上周五伦敦金属市场宽幅震荡，个品种有所分化，铜表现较强。
2月美国零售数据表现好于预期，但失业率确创出新高，我们在美国就业市场显著改善前对零售前景依旧持悲观态度，同时美国房地产数据公司称，2月包括违约通知、拍卖通知或银行没收房产通知在内的止赎个案数量增加6%，较去年同期跳增30%，1月止赎个案为减少10%。美国房屋止赎的增加，也说明美国民众消费能力难以复苏。
欧洲方面，德国1月制造业订单同比大跌38%，与去年12月相比，制造业订单下滑8%，跌幅是经济学家此前预期的四倍，为1991年德国重新统一后开始编纂该数据以来的最大跌幅。
欧美经济仍在进一步下滑，目前市场普遍看好的中国需求是金属价格的主要支撑，但我们认为中国尽管需求相对强劲，但是无法完全消化欧美国家需求下滑导致的过剩增加，我们对金属价格依旧保持偏空思路。
铜：目前铜价出现内弱外强的局面，导致比价向无套利区间回归，目前比较下中国套利买盘将基本消失，而国家收储基本已经签订采购合同，或者在伦敦市场上建立的多头持仓，我们认为未来亚洲买盘对伦敦价格的支撑作用将大大下降，在失去中国买盘支撑后伦敦价格很难进一步走高。中国方面受进口大幅上升，以及产量增加影响，市场开始对需求前景出现担忧，同时2月废铜进口环比上升了4万吨，废铜市场供应出现好转也将对国内市场价格形成较大压力，我们认为铜价将在2季度开始新一轮下跌，保持空头思维，把握当前的高位做空机会。
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